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一边回购52亿一边发债200亿,美的集团这是啥操作?

昨晚,两家市值超过3000亿元的a股明星公司宣布了各自筹资200亿元的计划。美的集团计划发行总额不超过200亿元(含)的债务融资工具,以满足公司生产经营需要;宁德时代计划筹集不超过200亿元人民币,外加动力和储能电池。

虽然债券发行量高达200亿元,但美的集团作为白色电力公司的领导者,实际上“不缺钱”。截至2019年第三季度末,公司货币资金余额为524.28亿元。

值得注意的是,美的集团在2月21日晚宣布,它已花费32亿元完成去年2月启动的回购计划,并宣布将花费不超过52亿元启动新一轮回购。随着2018年40亿元人民币的回购,美的集团预计在过去三年将有超过100亿元人民币的回购资金。

作为一只超级白马股票,美的年度奖金也非常可观。风能统计显示,美的电气自2013年上市以来,已经连续几年派发股息,累计现金股息356.37亿元,股息率为34.92%。

照片来源:风信息

那么,美的集团花了很多钱在做什么?

让投资者猜测:购买储备基金?

根据美的集团披露的公告,在总规模不超过200亿元的债务融资工具中,超短期融资券和中期票据不超过100亿元。募集资金将用于满足公司的生产经营需要,包括但不限于债务偿还、债务重组、补充营运资金、项目投资或重要支付等。

美的集团表示,200亿元债务融资是为了更好地把握债务融资产品的发行时机。本次申请登记发行超短期融资券和中期票据将有助于公司优化资本结构,降低融资成本,满足公司后续发展资金需求,确保公司产业规划有序实施。

您如何理解公告中提到的“发行债务融资产品的时机”?以下两点可供参考。

一级债券市场认购活跃,认购利率下降,降低了公司债券的发行成本。

招商局证券公司催收组最近表示,今年2月以来,已发行的债券数量并不是很大,但基本上是靠“抢”和“资金短缺”来压低新债认购的利率。与之前的牛市相比,自2019年11月以来,中国证券和公司债券的认购更为强劲,分别占31%和16%。总的来说,可以确定的是,债券一级市场的资本拥挤现象与之?暗呐J邢嗨啤5比唬诒韭秩瞎喝瘸敝校嬖诠┬璨黄ヅ涞那榭觯什逊Φ摹氨揭唤恰币丫韵帧?

帮助恢复工作和劳动,防疫债务可以享受绿色通道。

2月1日,中国人民银行等5个部门联合下发通知,在疫情严重的地区,建立金融机构和企业发行的金融债券、资产支持证券和企业信用债券的登记发行绿色通道,募集资金主要用于疫情防控。华创证券统计数据显示,截至2月21日,已筛选出107只“防疫”领域的信用债券,计划发行规模为919亿元,使用2月3日至2月21日募集的债券中提到的“募集资金”。

美的集团的举动引起了投资者的激烈讨论。在股票市场,甚至一些投资者开始怀疑美的集团是否筹集了200亿元来储备资金收购飞利浦的家电业务。

照片来源:蔡东选择美容集团有限公司

今年1月28日,飞利浦宣布将开始评估其家电业务的战略选择,预计在12-18个月内完成。2019年,这一家用电器业务的销售额将达到23亿欧元。最近有报道称,家电业务的售价可能超过30亿美元

宁德时代是世界领先的动力电池系统,已经进入特斯拉供应链。该公司2月3日宣布,计划与特斯拉签署一份供应动力电池产品的合同,成为继松下和LG化学之后的第三家电池供应商。

根据公告,募集资金将用于宁德时代户西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发生产项目(三期)、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目和补充营运资金。

宁德时报称此次增长有三个目的。一是响应国家产业政策,稳定公司在行业中的地位。二是帮助公司实施战略,实现未来发展目标。三是补充业务发展资金,优化公司财务结构。

公告显示动力电池是新能源汽车价值链中的关键环节和核心组成部分,培育世界一流的动力电池领域的新能源汽车零部件企业已成为我国政府政策支持的重点。从2017年到2019年,宁德时代的动力电池销量连续三年位居世界第一。根据GGII的数据,2019年国内动力电池出货量约为71千兆瓦时,同比增长9.4%。根据SNE研究公司的数据,宁德时代全球动力电池出货量在2019年达到32.5千兆瓦时,同比增长38.89%,进一步提高了市场份额。

新再融资政策的效果出现

在上述巨额融资计划披露前不久,新的再融资政策出台。新政策从四个方面优化和调整了上市公司再融资规则:降低发行条件门槛,降低承销难度;缩短锁定和抛售期限;延长批准文件的有效期;禁止“担保发行”。

图片来源:中国证监会官方网站

其中,创业板的再融资条件已经大大放宽。取消最近一期期末创业板公开发行证券资产负债率高于45%的条件;创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件取消;创业板以往募集的资金已经基本用完,使用进度和效果与披露的基本一致。发行条件已根据信息披露要求进行了调整。

西南证券估计,在调整之前,创业板公司希望再融资,至少他们需要满足过去两年的盈利能力和现金分红的条件。此类公司有485家,仅占60.8%。在连续两年扭亏为盈后,518家公司达到了基本条件,上升了4.1个百分点。

受这个好消息的影响,许多上市公司已经发布或修改了非公开发行计划。以海通证券为例,公司于2月25日晚发布《非公开发行A股股票预案(二次修订稿)》,并于2018年4月继续调整其200亿元固定增股计划,包括修订本次非公开计划的发行对象上限、发行价格及定价原则、限售额期限等相关内容。

西南证券表示,新的再融资政策将使a股的制度设计更加市场化和人性化,进一步疏通资本市场和实体经济的融合纽带,对资本市场和实体经济都有利。对于资本市场来说,新兴行业的上市公司将有更好的机会利用再融资带来的便利迅速做大做强。



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