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新证券法护航资本市场高质量发展

原标题:新证券法为资本市场的高质量发展保驾护航

12月28日。经过四年多的时间和四次审议,影响资本市场的新证券法在第十三届NPC常务委员会第十五次会议的闭幕会议上获得通过。作为资本市场的基本法,“升级版”证券法的出台,是完善中国资本市场基本制度的又一个崭新成果,标志着中国资本市场市场化、法制化迈出了新的一步。新证券法将于明年3月1日生效。新版《证券法》从证券发行制度、股票发行登记制度改革、证券违法成本大幅增加、加强投资者保护、加强信息披露等方面进行了全面完善。确保资本市场的高质量发展。

全面实施登记制度

全国人大财经委员会票据室相关人士表示,此次修订凸显了市场化和法制化的理念。它不仅能处理好政府、市场、企业和投资者之间的关系,还能把握适应创新的需要和满足投资者保护的优良要求的监管成本之间的平衡。

据报道,新证券法的一个非常重要的部分是注册制度的全面实施,主要包括:

第一,精简和优化证券发行条件。现行证券法对公开发行股票的要求应是“可持续盈利能力”,现改为“可持续经营能力”;在公开发行债券方面,此前公开发行债券要求公司拥有净资产的金额标准已经取消。

第二,发行证券的程序已经调整。在明确规定国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门为法定登记机关的基础上,取消了发行审核委员会制度,明确证券交易所和其他机构可以按照规定审核证券发行申请。同时,国务院有权规定公开发行证券登记的具体办法。

第三,证券发行的信息披露得到加强。《证券法》明确规定,发行人提交的证券发行申请文件应当充分披露投资者进行价值判断和投资决策所需的信息,并要求内容真实、准确、完整、简洁、清晰、易懂。专门设立了一章来系统地规定信息披露。

第四,证券发行登记制度的具体范围和实施步骤由国务院规定。这是为在实践中逐步实施登记制度留出制度空间。

北京大学法学院教授李国在接受《经济日报》采访时表示,科学创新局注册制度试点按照中央的前期安排实施,启动顺利,达到预期效果,起到了引领和示范作用,不断形成可复制和可复制的经验,为证券法的修订奠定了良好的基础。

中国证监会法律部主任程表示,注册制度已经逐步实施。不同的行业和证券品种需要逐步实施。注册制度不可能一蹴而就。“按照中央政府关于加快创业板改革试点登记制度的要求,我们正在抓紧研究和推进创业板改革。根据该法的授权,中国证监会将充分考虑市场的实际情况。特别是确保证券发行、证券登记和市场承受能力的有机结合。按照国务院的统一部署,逐步稳步推进。”程对说道。

新的证券法也扩大了证券的范围。反映适用范围的第二条规定:“国务院根据本法的原则,制定发行和交易股票的管理办法

全国人大常委会法律委员会经济法律办公室副主任王祥表示,新的证券法有更多的法律责任,并已得到改善,以应对市场普遍反映的低处罚。一是加大对违法行为的行政责任。在没收非法收入的基础上,将处以较大数额的罚款。欺诈发行尚未发行的证券者将被处以200万至2000万元的罚款。对虚假陈述、内幕交易和市场操纵的处罚将会加大。行政处罚实行“双罚制”,对发行人和直接责任人进行处罚,对控股股东和实际控制人给予较高的行政处罚。第二,通过完善民事责任制度和代表人诉讼制度,违规者应承担虚假发行等民事法律责任,发行人的控股股东和实际控制人应承担连带责任,投资者的诉讼请求应通过民事诉讼制度来实现。三是进一步完善证券市场禁入制度。修正案增加了“在一定时间内或终身不得在证券交易所或新的第三板进行证券交易”;第四是增加诚信档案的规定。

中国特色证券集体诉讼制度的建立

新版《证券法》专门设立了投资者保护一章,加强了对投资者的保护,增加了对投资者的适当管理,规定了先行赔偿制度,完善了证券民事诉讼的内容。特别是,投资者保护机构可以支持投资者集体诉讼并提起代表诉讼。

首先,很明显,如果投资者对虚假陈述等证券提起民事赔偿诉讼,可能会有许多其他投资者提出相同的索赔,人民法院可以发布公告,说明索赔案件,并通知投资者在一定期限内向人民法院登记。人民法院的判决、裁定对注册投资者有效。

其次,很明显,投资者保护机构接受了50多个投资者的委托,可以作为代表参加诉讼,并为证券登记结算机构确认的权利人向人民法院登记,但投资者明确表示不愿意参加诉讼的除外。中国政法大学教授、博士生导师肖建华表示,新证券法在代表人诉讼制度中增加了“默示参与”和“明示回避”的规定,为证券集团诉讼的代表人确立了更为广阔的救济空间,扩大了司法判决既判力的主观范围,是我国民商事诉讼的一项法律创新。这意味着中国特色的证券集体诉讼制度迈出了历史性的一步。

中国社会科学院法学研究所教授陈洁说,加强对投资者,特别是中小投资者的保护,是新证券法的亮点之一。这主要体现在三个方面。首先,专门有一章规定了对投资者的保护,并在立法中宣誓高度重视对投资者的保护及其在法律中的地位。它还注重保护投资者,这有利于方便使用。二是设立了专门的投资者保护机构,改善了过去中国资本市场投资者数量多、持股数量少且分散的情况下,大多数中小投资者难以行使权利、维权难度加大的状况。第三,专门的投资者保护机构引入并实施了具有中国特色的代表人制度,使大多数中小投资者的民事赔偿得以实施,对侵权者具有很大的威慑作用。



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